2018-06-15 17:51:21
美联储准备微调金融危机时期政策框架

邦德外汇平台资产管理有限公司得知,美联储(FED)在进入收紧周期两年半后,将准备对因应金融危机而建构的政策框架进行微调,但由于市场与银行业未来几年料将持续进行调整,因此那样的微调可能不会维持不变。

 

邦德外汇平台据了解,美联储规划中的调整幅度似乎较小:本月会议纪要显示,联储官员已做好准备,将在下次决策会议时让某一个主要利率较正常情况降低0.05个百分点,时间可能在6月。

 

美联储主要政策利率—通常盘旋于0.25%区间中段的联邦基金利率,随着政策收紧而上升。不过近几个月则是在区间内缓缓上升,有几天甚至触及1.70%,目前则是介于1.50%-1.75%。

 

因此为了使联邦基金利率回到区间中部,美联储已草拟了一项计划,准备在下次决定收紧政策时将超额准备金利率(IOER)定在1.95%,而非2.00%。

 

“这与保护和维持对联储单个最重要利率的完全控制有关,”德意志银行证券的首席国际经济分析师Torsten Slok在客户报告中写道。邦德外汇平台控股集团据了解他还表示,如果这一趋势延续,美联储可能会继续有效收窄这个政策区间。

 

邦德外汇平台了解到美联储正在应对银行业超额准备金的稳步下滑。银行业超额准备金现已降至不到2万亿(兆)美元,而2014年建立当前政策框架时为2.7万亿美元左右。

 

银行业超额准备金与法定准备金之比目前接近2007-2009年危机以来的最低水准。

 

美联储自9月以来削减部份债券持仓,助长了这波跌势。政府新支出导致今年美国公债发行量大增,进而拉高隔夜附买回市场的成本,而联邦基金利率也承受在区间内进一步上升的压力。

 

由于美联储计划持续缩表,加上明年财政刺激措施将继续实施一段时间,各国央行行长已在考虑对他们控制经济借贷成本的方式进行更全面性的调整。

 

邦德外汇平台控股集团根据5月1-2日会议纪要得知,一些美联储官员建议,”无须等太长时间,委员会可能就会希望在储备余额规模显然低于近年水准时,进一步讨论如何更有效且有效率地执行货币政策。”